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高級會計師案例分析日常練習試題及答案十三

財營網  2019-10-13【

  案例分析題

  【10分】甲公司是一家機器人自主研發創造企業,在國內機器人行業占據絕對領先地位,營業利潤率高達30%,但目前國內機器人市場基本處于飽和狀態,很難再出現新的利潤增長點,公司董事開會討論后,決定進軍海外市場,尋求新的利潤增長點。

  總經理王某提出,收購W國的海維信息技術有限責任公司(以下簡稱“海維公司”),利用海維公司的地區優勢以及已經聚集的客戶群體,一舉將甲公司機器人推向W國各地,甲公司與海維公司恰談收購事宜時,海維公司提出收購100%股權的收購對價為5億元人民幣(以下均為人民幣單位)。甲公司聘請專業調研機構對海維公司進行價值評估,經過機構調查,擬以市盈率為乘數,運用可比企業分析法計算海維公司股權價值,相關可比公司2018年末的數據如下表所示:

  金額單位:元

可比企業

每股市價

每股收益

市盈率

A

10

2.5

4

B

15

4

3.75

C

20

6

3.33

  海維公司2018年末的凈利潤為1.2億元,海維公司收購基準日為2018年12月31日,假定不考慮其他因素。

  要求:

  1.采用可比企業分析法中的市盈率法,計算海維公司的股權價值,并判斷按照海維公司提出的收購對價收購該公司,是否可行。

  2.指出境外直接投資的主要方式除并購外,還有哪幾種。

  3.簡述境外直接投資的動機。

  【參考答案及分析】

  1.可比企業平均市盈率=(4+3.75+3.33)/3=3.69

  海維公司2018年末股權價值=3.69×1.2=4.43(億元)

  由于海維公司的股權價值4.43億元小于海維公司提出的100%股權的收購對價5億元,所以按照海維公司提出的收購對價收購該公司不可行。

  2.境外直接投資的主要方式除并購外,還有合資經營、合作經營、獨資經營和新設企業。

  3.境外直接投資的動機:

  ①獲取原材料。

  ②降低成本。

  ③分散和降低經營風險。

  ④發揮自身優勢,提高競爭力。

  ⑤獲取先進技術和管理經驗。

  ⑥實現規模經濟。

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