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2020高級會計師《高級會計實務》預習試卷十八

財營網  2019-10-17【

  【案例分析】某企業計劃進行新生產線投資,兩年前為此發生市場調研費100萬元。該生產線投資500萬元,建設起點一次投入,建設期1年,經營期5年,每年營業現金流量300萬元,年均收益100萬元。公司的加權平均資本成本為8%,該項目考慮風險后的加權平均資本成本為10%。

  為了衡量項目的風險,企業分別分析了項目在最好、最差和最可能發生的三種情況下凈現值之間的差異。

  要求:

  1.計算該項目的凈現值和現值指數,并判斷項目是否可行。

  2.計算該項目的會計收益率和非折現回收期,并指出其各自的缺點。

  3.如果用內含報酬率法評價該項目,指出其決策規則。

  4.指出衡量該項目風險的方法,并指出該方法的優缺點。

  『參考答案』

  1.凈現值=300×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)-500=533.86(萬元)

  現值指數=300×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)/500=2.07

  凈現值大于零,現值指數大于1,該項目可行。

  2.會計收益率=100/500×100%=20%

  非折現回收期=1+500/300=2.67(年)

  非折現回收期法的缺點:未考慮回收期后的現金流量;未考慮資本的成本,即在計算回收期時未使用債務或權益資金的成本進行折現計算。

  會計收益率法的缺點:沒有考慮貨幣的時間價值。

  3.內含報酬率法的決策規則:內含報酬率大于該項目考慮風險后的加權平均資本成本10%,即為可行。

  4.情景分析法。

  優點是注重情景發展的多種可能性,降低決策失誤對企業造成的影響,對決策事項的可參考性更強。

  缺點在于主觀性較強,對于情景數據的準確性、邏輯性及因果關系的建立要求較高。

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